现阶段可以说是医疗人每天都处在煎熬之中，鉴于投资者当下信心极为脆弱 ， 所以今天再给大家分析一下 ， 当前医疗板块的现状以及前景。

　　首先医疗在20年经历了一波疫情之后 ， 极大的刺激了需求和生产 ， 20-21也是一波医疗的壮阔大牛 。

　　但随着疫情结束 ， 医疗扩张的产能开始出现一定程度的过剩 ， 而医疗板块的利润增速也确实出现了放缓 。

　　比如我们可以看医药板块 ， 在19-21年 ， 板块利润从1056亿增长到了2063亿 。

　　但在21-23至今 ， 净利润增长放缓甚至下滑 ， 22年中报到23年中报 ， 利润从1409亿降到了1105亿 。

　　所以这几年一方面医药股经历了一个周期顶峰往下走的过程 ， 一方面加上美联储加息 ， 成长股普遍下跌 。

　　第三个因素 ， 带量采购 ， 也影响到了部分药企的盈利能力 ， 尤其是部分没有产品竞争力的企业 。

　　受以上三重因素的影响 ， 中证800医药指数 ， 从21年顶峰的16380点 ， 一直下探跌到了现在的8964点 ， 跌幅高达近45% 。

　　估值层面呢 ， 中证800医药指数的市盈率是27.5倍 ， 历史最低估值区域是出现在19年的22倍的位置 。

　　显然 ， 这波医疗还没去到19年这种极端低迷的位置 ， 但也绝对是底部区域附近~

　　由于产能 、 供给逐渐回到平衡 ， 当前也是回归稳步经营 ， 复苏向好的节奏 。

　　这点对于所有行业都一样 ， 经济增长了 ， 那么对应行业只要能跟上社会体系 ， 整体的收入水平就会增加 。

　　而医疗本身就是和消费一样的基础性行业 ， 这个层面 ， 只要长期经济增长 ， 那么医疗板块也会增长 。

　　根据 《 美国政府开支与预算办公室 》 的报告 ， 从1970年到2018年 ， 美国医疗保健开支的增长速度远高于经济增长速度 。

　　也就是58年时间 ， 医疗保健占GDP开支的增长 ， 从原先的7.3%增长到19.7% ， 也即医疗行业 ， 相对GDP增长 ， 有2-3%左右的超额发展空间 。

　　因为人一生的医疗开支80%都在60岁之后 ， 所以医疗行业也是高度受益于老龄化 ， 而随着医疗水平和健康意识提升 ， 老龄化也是必然趋势 。

　　目前国内60年代这波人恰好是婴儿潮 ， 人口占比最高 ， 且财富持有量最大 ， 随着这一波人逐渐退休 ， 那么对于医疗开支的需求也将会快速提升 。

　　目前国内医疗保健支出占GDP开支的比例 ， 只有5.3% ， 也即比美国1970年最低水平还是要逊色很多 ， 距离现在美国的18%更是相差甚远 。

　　这里顺带也提下日本 ， 日本医疗开支也是从最早的3.8% ， 提升到了10.9% ， 而快速发展的周期 ， 恰好也是老龄化加剧 ，开云注册网址 日本老年人占据核心财富的90年代末期 。

　　同样我们去看越南 ， 作为发展中国家 ， 医疗开支占比同样也只有7.1%左右 。

　　假设未来长期GDP增长速度是5% ， 而医疗本身的超额发展率是3% ， 每年货币通胀的3% ， 所以结合下来医疗长线%+ ， 没啥毛病的优质大赛道 。

　　大家如果持有 ， 真不用担心 ， 现在是医疗的至暗时刻 ， 熬过去 ， 自然就苦尽甘来 。

　　我觉得当前医疗的困境，还是现阶段全球加息 ， 权益资产普跌 ， 而医疗本身又受外资影响比较大 ， 因此回撤不小 。

　　但目前这个位置 ， 很多优秀的蓝筹医疗股估值都已经二十几倍甚至跌破二十倍了 。

　　结合经济增长 ， 消费比例支出的增长 ， 人口老龄化 ， 医疗技术的改进以及医疗服务价格的上涨等 。

　　18-23属于熊-牛-熊的区间 ， 现在又回到了熊市底部 ， 咱们一定要坚持一个牛熊周期 ， 才会有巨大回报。

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